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经济观察网 记者 马巾坷 在“三聚氰胺”对于内地乳业的影响尚未消退之时皮革奶粉，农业部近日发现“皮革奶粉”又出现死灰复燃的苗头。

内地最早于2005年爆出牛奶中添加“皮革水解蛋白”事件，奶制品行业也因此进行了一次大力整顿。2009年3月，浙江省金华市晨园乳业又被查出制造“皮革奶”。据香港商报报道称，近日，销声匿迹数年的皮革奶粉再现内地——有不良商人将皮革废料的动物毛发等物质加以水解，再将产生出来的粉状物掺入奶粉中，意图提高奶类的蛋白质含量蒙混过关。

而这些接连不断的不利传闻皮革奶粉，也将导致内地乳业股价短期内受到打击。

有分析指出，事件将令内地乳业加速洗牌。2008年以前，国产奶粉和进口奶粉分占中国奶粉市场的比例为6:4，2010年的比例为5:5，至今年预计国产奶粉的比例还会进一步缩减，对于内地乳企来说，的冬天还没过去，尤其是中小型企业。有产业景气指数报告显示，2010年第四季度，乳业有两成以上企业处于亏损。

国务院办公厅发布的最新通告显示，从今年3月1日起，未重获生产许可证的企业必须停止生产。根据新规定，乳制品生产企业必须配备相应检测设备，对三聚氰胺和食品添加剂等64项指标进行自检。据估计，企业需要投入二、三百万元购置设备，行业约两成企业可能被迫退出市场。

报道称，名汇证券及期货副行政总裁张启源表示，尽管香港上市的乳业股质量可能过关，但“皮革奶粉”事件的影响却是整个行业的，基金对于乳业股的估值必然再次下调，“蒙牛作为行业龙头，估值都会下跌，排在后面的股份影响更大。”此外，香港上市的乳业股还包括澳优，环球乳业、雅士利、现代牧业、合生元国际。其中，蒙牛、现代牧业、环球乳业的奶源来自内地，澳优的奶源来自法国及澳洲，雅士利的奶源之一来自新西兰，合生元的奶源来自法国。

不过也并非所有人都看淡乳业股前景，美林便于去年年底首予雅士利买入评级，目标价4.2元，该股昨日收报2.56元。报告指，雅士利是内地第三大婴幼儿配方奶粉生产商，去年9月市场份额7.3%，配合强劲品牌及集中快速增长二、三线城市，在行业不断整合下，有良好定位提供盈利持续增长，市场份额提升成为正面催化因素。

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