近日，服装企业海澜之家（需求面积:150-250平方米、已进驻309家购物中心、今年计划开300家）发布了2014年业绩预报，公司预计2014年年度营业收入预计较上年同期大幅增长，实现归属于上市公司股东的净利润将同比增加1550%-1600%。

关于净利润激增的原因，公告称是因其重大重组构成反向收购，合并财务报表所致。上述业绩预告中“上年同期”数据为重大资产重组前公司2013年年度数据，不含海澜之家服饰有限公司(含下属子公司)的业绩。

根据《企业会计准则》及相关解释规定，公司重大资产重组交易行为为反向收购开一家海澜之家年利润，据此公司2014年年度报告合并报表中的“上年同期”数为海澜之家服饰有限公司(含下属子公司)相应数据。按照此口径，预计公司2014年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加75%左右。

这跟前三个月的数据相符。海澜之家财报数据显示，前三季度公司实现营业收入81.45亿元，同比增加70.5%;归属母公司净利润16.13亿元，同比增长83.57%。

即便如此，这个以“男人的衣柜”为广告语的男装品牌2014年业绩也堪称亮眼。根据财报，七匹狼、九牧王（需求面积:80-150平方米、已进驻164家购物中心、今年计划开100家）、希努尔、报喜鸟等男装品牌在2014年前三季度的净利润均表现为同比下降的状态。

其门店数近年也呈膨胀态势，2009年，海澜之家店铺数突破1000家，并在近5年其门店数膨胀至3000家以上。

这被归功于其所采取的“上游赊销货品制+下游财务加盟制”的加盟模式，也就是说，加盟商扮演财务投资者角色，只承担开店和人员工资，不负责门店管理，货品由公司总部配货，销售收入则是海澜之家按比例和加盟商分成。

在鞋服行业独立评论人马岗看来，海澜之家类直营的加盟模式其实是在传统加盟模式上的一种改良。

许多老牌服装企业在发展过程中普遍采用的是多级渠道销售模式，企业可以利用加盟商的资金、店铺资源、经营能力迅速放大品牌影响力，同时解决了销售过程中店铺、人力资源和本地化销售的问题，但缺点是加价倍数高、货品性价比降低，企业对终端掌控力弱。

而海澜之家的类直营模式仍然由加盟者提供资金以及部分店铺，但是收回了加盟者的经营权，而采取统一的管理方式，避免了因加盟者经营能力参次不齐导致的门店关闭，并控制了货品，降低了风险，这种做法已经被江苏常熟、常州许多服装类的新兴企业效仿。

但在快速发展的过程中，这种类直营的模式也一度被指责为非法融资。

中投顾问轻工业研究员熊晓坤告诉记者，海澜之家让加盟商提供资金，自身负责运营的模式本质是一种变相借贷关系，加盟商承担了较大风险。

另外，跟雅戈尔、九牧王、报喜鸟等服装品牌正在走定制的发展路线相反，海澜之家称自己的定位是“高质平价”，并在此定位上创建了百衣百顺、海澜之家、圣凯诺三个品牌，分别覆盖低、中、高三个层次的消费群体开一家海澜之家年利润，重点拓展二三线城市市场。这种定位被认为顺应了大众化消费成为主流的趋势。

2014年上半年，海澜之家品牌的门店数量就增加了277家。此前中金公司出具的研究报告预计，海澜之家未来的店铺数会达到5000家左右。

马岗认为，结合中国不同层级的城市数量，以及海澜之家未覆盖的区域，5000家对于海澜之家而言，仍然有扩张空间。从门店数绝对值来讲，5000家-6000家的数量是合理的。

此外，海澜之家在2012年上线电商业务，采取线上线下同价的O2O模式，在2014年5月和10月分别斩获天猫和京东男装月度排名第一的成绩。有分析预测其电商2014年销售收入会增长300%-400%。