四川植物油市场研究报告：植物油消费量同比持平，当前库存相对充裕

国投安信东天天

作为传统的菜籽种植区和菜籽油的主要消费地，四川菜籽油消费在国内市场占有重要地位，是菜籽油市场投研体系的重要组成部分。被忽略。 2021年2月以来，受中加贸易紧张局势影响，植物油相对于其他油脂的价格溢价大幅上升。四川一种蔬菜的溢价高达每吨1800元。 4月初，调研组实地了解了四川植物油的生产和消费情况，旨在研究当前油品价格差距水平下植物油市场消费的“不断变化”，从而以便更好地掌握植物油市场的供求和价格走势。

研究结论：

需求方：

1、四川省石油消费量估计在190万吨左右，其中植物油80万吨，豆油60万吨，其他油品40万吨以上。

2、四川植物油的硬性消费主要集中在特色菜、一些炒菜、小包装香菜油上。受访者认为，全国刚性消费量预计为25-30万吨/年。

3、在当前油品价差下，植物油消费的减少并不明显。一季度，四川植物油消费量同比持平，目前库存较为充裕。不过，有调查受访者表示，如果中加关系持续紧张，豆类之间的价差仍然保持高风险溢价，中包装市场的豆油对植物油的挤压会更加明显，小企业将减少植物油的使用。油更显着；四川大豆棕榈替代效果不明显，受当地影响。低档棕榈油认可度低，预计全省年消费10万吨。

供应方：

1、 预计四川年榨油菜籽约100万吨（其中省内60万吨，省外40万-50万吨），生产植物油约34万吨，约45 -50吨四川植物油将进口百万吨。受溢价和折扣和跨地区运费的影响。调入四川的植物油主要是广东、广东和福建，华东地区次之。

2、一季度四川植物油消费量同比持平，四川目前库存相对充裕。

策略建议：

整体来看，二季度中加关系将继续扰乱餐饮市场，但对油脂整体价格的影响将非常有限。供给端，在全球油籽松动下，中加菜品贸易量下滑或可通过全球库存转移来解决。欧洲进口非过渡菜籽油或增加四川特色菜，非过渡菜籽油价格决定正油顶。需求端，豆油、棉油等将在当前油品价格缺口下占据更多菜油消费市场，豆油价格缺口上方空间有限。

研究背景与目的：作为传统菜籽种植区和菜籽油主要消费地区，四川菜籽油消费在国内市场占有重要地位，是投资研究的重要组成部分不容忽视的菜籽油市场投资主体体系。 2021年2月以来，由于中加贸易关系紧张，植物油相对于其他油脂的价格溢价大幅上升。 4月2日，四川一种蔬菜的溢价高达每吨1800元/豆。本次调查对四川省植物油生产和消费情况进行了现场了解，旨在研究判断当前油品价格差距水平下植物油市场消费“不断变化”的情况，更好地把握掌握植物油市场价格走势。

行程：调研组于3月30日至4月1日走访四川4家粮油企业，与企业负责人或销售部门进行座谈。调查内容以四川油脂供需为主，以植物油为主。以下工厂描述打乱了研究顺序，匿名展示。

工厂介绍：压榨量、炼油量、油罐容量、有效存储量、料仓。

油厂A：油厂目前加工油菜籽（大豆、棉籽）150-200吨/天压榨生产线、1000吨/天炼油生产线、150吨/天小包装生产线、年油菜籽加工 更多5万吨以上，10万吨精制食用油，5万吨小包装业务。公司现有仓库容量2.700万吨四川特色菜，罐容量1.2500万吨。小包装：植物油占80%。中包装：主要是豆油。

油厂B：该公司主要从事以菜籽和玉米胚芽为原料生产植物油。目前是四川除益海嘉里外的大型榨油分装厂，四川、重庆地区的大型玉米油榨油厂。炼油厂约占四川和重庆玉米油产量的80%。两厂压榨能力20万吨/年，成品油生产能力10万吨/年，包装油灌装能力15万吨/年。成都分公司压榨能力5万吨/年，成品油能力4万吨/年，包装油罐能力5万吨/年，油罐能力1万吨，在建罐能力7000-8000吨。

油厂C：油菜籽日加工能力900吨，油菜籽年加工能力28万吨以上，日精炼能力200吨，年精炼能力7万吨，日包装油灌装能力200吨，年包装油 充油能力7万吨，成品油储存能力6万吨。油菜籽储量8万吨。 2021年油菜籽压榨量10万吨（2021年8万吨），其中1/3外省采购。年销售油品10万吨，小包装油品占总包装油品的50%。

油厂 D：榨油菜籽生产能力：100 吨/天，油脂罐容量：20,000 吨。

研究情况总结：

一、四川植物油市场特点：“三高”。

1、菜苗成本很高。四川油菜品种仍为非双低传统品种。油菜生长周期长，温差大。特殊的地理和水土条件，保证了菜籽油风味的来源。国内油菜籽种植面积不确定。定性上，西南和西北地区的耕地特点保证了油菜籽的种植面积，在西北地区更为明显。但成都小麦仍在争夺油菜种植面积，小麦种植收入比油菜高100-150元/亩。在土地周转率为90%左右的成都，小麦将挤压油菜籽面积。

2、菜油卖高价。以4月2日成都植物油报价为例。 95型植物油14500元/吨，进口1种植物油7560元/吨，进口4种植物油7310元/吨。与进口植物油相比，95型小芥子油的溢价非常高。四川人更喜欢浓郁的香菜籽油，对川菜风味的需求导致菜籽油消费稳定。芫荽籽油也称为“小榨”菜籽油。由小型榨油机采用传统的榨油工艺——螺旋挤压工艺生产，“七分炒，三分榨”，合适的榨油工艺和对炒种温度和时间的准确控制是“唤醒”菜籽油的香气，精炼工艺的选择对于芥末油的香气的保存也很重要。构成芫荽籽油独特风味的物质主要包括三类物质：硫代葡萄糖苷降解产物、氧化挥发物和杂环物质。四川稳定消费也有小幅变化。中老年消费者的菜油粘度仍然较高，但中青年消费者更关注小包装油品牌。

3、squeeze 高利润。四川植物油生产企业多采用95型（蜗牛直径）小型螺旋榨油机，榨膛空间小，压缩比大。压榨室内的机械压榨和研磨，可以更好地释放油菜籽的天然香气。日破碎能力约3吨。以4月2日成都地区报价为例。 95型菜籽油14500元/吨，95型菜粕1950元/吨，菜籽成本5400元/吨，压榨利润530元/吨。大豆压榨利润比较理想。

二、菜油贸易物流：四川植物油主要从华南进口。

调入四川的植物油主要是广东、广东和福建，华东次优四川特色菜，主要受升贴水和跨区运费影响。广西、广东、福建（铁水库-240--200）→四川（+200里拉水库），集装箱运费410、420、470元/吨，华东（平水库）→重庆→成都 仓储水陆运费约370元/吨。华南采购价格优势明显。因此，只有在粤、粤、闽菜油真正吃紧的情况下，华东地区的菜油才会开始进入四川。

三、菜油 仓单情况：华东仓单压力较大。

截至4月3日，植物油仓单数量为24216张，有效预测为481张。仓单压力主要集中在华东地区。华东仓单占比93%，这与上一节提到的物流和升贴水设置有关。川渝、云贵所在的西南地区是植物油的主要消费地区。川渝4个交割仓溢价200元/吨；两江、安徽、上海所在的东部地区植物油水平； 240～-200元/吨。

仓单明细及预测：

仓单数量为24216张，其中南京铁心桥1721张，江苏江海6235张，中粮东海粮油3张，中粮安徽6066张，台州渡口493张，国储镇江1888张，国家保护区合肥2569、重庆红蜻蜓1677、仪征益江2571、南京新力993。

有效预报481条，其中益海广汉80条，四川粮油200条，仪征沂江200条，重庆红蜻蜓1条。

四、菜油供应情况。

预计四川年榨油菜籽约100万吨（其中省内油菜籽60万吨，省外流入油菜籽40万-50万吨），含油量38%，（饼产量60 %，饼中残油率）约7%，即油料的含油量被浪费4.2%），出油率为33.5-34%，植物油约34万吨生产，进口四川植物油约45万吨-50万吨。

在中加贸易关系紧张的情况下，中国、加拿大和欧洲之间可能的贸易流动将重新平衡。只要加拿大植物油的价格又好又便宜，欧洲就会购买更多的加拿大植物油（用于生产薪柴），中国也会购买更多的欧盟菜油，类似2021/2021年的情况。

五、菜油消费情况：小包装刚性，中包装更换。

四川省油料消费量约190万吨，其中菜籽油80万吨（含芥子油30万吨）、豆油60万吨（含精包装10万吨、散装油50吨）油）10000吨），其他油品400+吨。目前四川，一菜7600元/吨，一豆5800元/吨，一级豆油差价高达1800元/吨，将造成植物油消费急剧下降（一些公司估计下降 50%）。菜籽油的刚性消费主要体现在品牌菜籽油上。全国每年菜籽油刚性消费量估计为25-30万吨。目前的油价差异可能使菜籽油的年消费量在400万吨左右。

按包装分类，四川消耗植物油190万吨，其中小包装20万吨以上，中包装20万吨以上，流通桶装油70万吨，600-70万吨其他散装油。一次性中型包装油和周转桶装油的区别可以从外包装上看出。一次性中包装油多为透明塑料桶，包装为一次性；而周转桶装油大多装在白色橡胶桶中。 , 包装可以多次使用，安全保障较差，但如果使用有效，成本会降低。

次年10-3月，该厂植物油产品出货量并未明显下降，但植物油采购态度较为谨慎。近期，一级豆油5800元/吨，进口四级菜油7600元/吨，棉籽油4700元/吨。下游消费（食品工业和餐饮）偏爱豆油和棉籽油。四川花椒油市场每年消耗植物油约15万吨。植物油采购集中在6月底和7月初。今年以来，豆油市场观望和回购迹象明显。

部分企业认为，全年大豆压榨量预计为8100万吨，较上年的下滑​​更为确定。豆油供应下降；虽然豆棕价差较大，但2014年以后四川省的棕榈油消费量较少。在全国范围内，棕榈油消费旺盛的只有广东，在高价差下，企业更看好四川的豆油消费豆油。

六、其他问题。

1、vegetable 石油标准会影响大公司吗？

没有。大型企业内部标准高于国家标准。

2、棉籽油生产消费情况？

新疆棉籽产量660万吨，压榨400万吨，出油率13.5%，棉籽油50万吨，新疆本地消费20万吨，剩下的20万吨都在流出，基本京广线以西消费包括山西、陕西、四川、甘肃等

3、米芽油生产消费情况？

稻米产量为 60% 以上的稻米、20% 以上的稻壳和 11-12% 的米糠。米糠的出油率在10%左右。我国年产2亿吨大米，相应的米糠油供应空间比较大，但由于技术限制，只有大厂才能通过先膨化米糠再压榨的方式来控制酸值。以4月2日报价，东北30元以下酸价粗米糠油价格为4600-4900元/吨，质优价廉。

4、中转桶25-27L，17-18元/个。