作为第一批互联网银行，网商银行在成立第二年便盈利，打破了传统银行成立以来盈利最快的记录。在经过5年的高速扩张之后，第一批互联网银行似乎都遇到了资本充足率的问题，微众靠着联合放贷和发行ABS勉强维持资本充足率不下滑，而网商银行直接通过股东“输血”提升资本充足率。未来摆在互联网银行面前的路将是补充资本继续高速扩张，或者牺牲规模内生增长。

近日，网商银行对外发布了2020年年度财报。财报显示，网商银行2020年营业收入为66.28亿元，同比增长5.71%；净利润为12.56亿元，同比增长90.88%；总资产规模1396亿，同比增长46%。

带着阿里光环的网商银行在看似靓丽的业绩下也出现隐忧，需要股东增资提升资本充足率才能维持规模的扩张，在整体经济面临下行压力和银行业严监管下，网商银行需直面资本金不足、不良攀升的问题。

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“疯狂”扩张下的后遗症，股东增资“补血”资本充足率

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网商银行于2020年5月27日设立，6月25日正式开业。在成立的这五年里网商银行加盟，网商银行的营收高速增长，资产规模增速远超传统银行。

2020年网商银行的营收仅为2.53亿，2020年增长到66.28亿，四年时间增长了25倍；资产规模由2020年的302亿增长至2020年的1396亿，增长3.6倍。

网商银行的资产规模扩张也导致其资本充足率不断下滑，2020-2020年资本充足率分别为18.51%、11.07%、13.51%、12.1%。2020年末，商业银行整体资本充足率是14.20%，网商银行低于市场平均水平。

根据监管要求，系统性重要银行的资本充足率要达到11.5%，非系统性重要银行则要达到10.5%。网商银行的资本充足率虽然达到了监管的要求，但如此低的资本充足率不足以匹配其资产规模增速，摆在网商银行面前的只有两条路：放缓资产增速或者增资补充资本充足率扩张。

显然，网商银行选择了规模扩张。2020年7月，有媒体报道称网商银行正在寻求增资，计划由目前的40亿元人民币增加至100亿元人民币，增幅达150%。据悉，这是网商银行成立4年来首次增资。

2020年1月，浙江银保监局发布公告称，同意网商银行注册资本由40亿元变更为65.714亿元，增加注册资本15.714亿元。此次融资将有助于网商银行加速扩张。财报数据显示，2020年网商银行资本充足率为16.4%。

增资后，网商银行第一大股东仍为蚂蚁金服，持股比例保持30%未变；万向三农集团有限公司持股比例由此前的18%增至26.78%，成为第二大股东；原本的第四大股东宁波市金润资产经营有限公司持股比例从16%增加至19.48%，成为第三大股东；金字食品有限公司持股比例从3%增加至3.65%；上海复星工业技术发展有限公司和杭州禾博士电子商务有限公司未参与此次增资，其持股比例分别从25%降至15.22%，以及从8%降至4.87%。

出乎意料的是，此次复星并没有参与增资，由第三大股东下滑至第四大股东，复星不参与定增是否也意味着复星对网商银行的未来不看好呢？对于银行这种资本密集型企业而言，其规模的扩张非常依赖于资本，而在高速的规模扩张下，网商银行的人事变动也变得频繁，发展并不像表面看到的那么光鲜。

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网商银行四年更换两任行长，不良率攀升

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民营银行的高管大多是外聘而来，并非企业内部员工，且多在传统银行有着非常资深的从业经验，行为处事相对保守。而面对需要开拓新业务的互联网银行，挑战较大，在这种情况下，因不适应而选择离职便时有发生。

2020年3月5日，网商银行召开了董事会，蚂蚁金服董事长兼CEO井贤栋将卸任网商银行董事长，由蚂蚁金服总裁胡晓明接任，金晓龙升任网商银行行长。

公开资料显示，金晓龙曾任平安银行小企业金融事业部/网络金融事业部总裁、现金管理部总经理，深圳发展银行现金管理部总经理等职，2020年3月加盟网商银行担任副行长。

值得注意的是，随着金晓龙的升任，网商银行在成立不到四年的时间已更换了两名行长。

2020年12月，网商银行首任行长俞胜法升任蚂蚁金服集团的CRO（首席风险官），而这距离网商银行成立仅一年左右。资料显示，俞胜法在出任浙江网商银行行长之前，曾担任杭州市金融办副主任、杭州银行行长。

随后蚂蚁金服副总裁、蚂蚁聚宝总裁黄浩接任网商银行行长一职。黄浩原本是建设银行的后备干部，时任电子银行部总经理，于2020年12月加入蚂蚁金服，拥有超过二十年金融工作经验。

而频繁的换帅，也显示出近两年网商银行发展的艰辛。在整体经济面临下行压力和银行业严监管下，网商银行需直面资本金不足、不良攀升的问题。

数据显示，2020-2020年网商银行的不良率分别为0.18%、1.21%、1.23%、1.3%、1.3%。微众银行2020-2020年的不良率分别为0.12%、0.32%、0.64%、0.51%、1.24%。而造成两者营收、净利润增速和不良率不一致的主要原因便是它们的业务模式差异。

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微众银行VS网商银行，微众面向C端，网商重注B端

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微众银行成立于2014年12月，网商银行成立于2020年5月。五年来，作为民营银行的冠亚军，两者都交出了漂亮的成绩单。2020年微众银行营收148亿，净利润39.5亿；网商银行营收66.28亿元，净利润12.56亿元。从净利润来看，微众银行的是网商银行的3倍多。资产规模方面，微众2912亿网商银行加盟，网商1396亿，微众更胜一筹。

微众银行的背后是腾讯。腾讯在赋予微众银行互联网基因的同时，也开放了微信和QQ的海量客户资源。基于国内最大社交平台微信的“微粒贷”迅速崛起，成为微众银行产品线中比重最大、收益最高的产品，并帮助微众银行占据民营银行头把交椅。

截至2020年末，“微粒贷”已向超过2,800万客户发放超过4.6亿笔贷款，累计放款额超过3.7万亿元；授信客户中约77%从事非白领服务业，约80%为大专及以下学历；笔均贷款约8000元。

由于微粒贷的授信客户偿款能力弱，微众银行的不良率在规模高增速的情况下不良率出现激增。2020-2020年的不良率分别为0.12%、0.32%、0.64%、0.51%、1.24%。这是值得警惕的，再加之微众银行过于依赖微粒贷，不能和其它业务形成有效对冲。

或许是微众银行注意到这点，近些年，微众开始拓展其它业务，推出微车贷、微业贷，微业贷主要面向小微企业。根据年报，截至2020年末，“微业贷”触达90万家小微民营企业，其中授信企业23万家，与微粒贷相比，占比仍然过低，短期仍难有起色，再加之腾讯强项在toC，B端不是腾讯的强项，微众银行很难从腾讯那里得到客户导流。这也就限制了其微业贷的发展。

值得注意的是，微众的资本充足率也逐年降低，2020-2020年资本充足率分别为36.5%、20.21%、16.74%、12.82%、12.90%。但目前通过联合贷款以及发行ABS，尚能满足规模的增长，倘若继续高速扩张，势必要向网商银行一样“补血”。