2013-3-19 念娃奶粉奶粉 已有4227次浏览

昨日乳业板块不惧大盘调整，高歌猛进。伊利股份大涨4.73%，股价创出历史新高。乳制品涨价预期形成支撑，而近期全球范围内的奶粉限购潮也对伊利旗下产品形成利好。

尽管估值偏高，资金对于伊利股份的态度仍然十分积极。昨日开盘后伊利即展开攻势，在不到30分钟的时间里伊利奶粉最新事件2013，股价迅速上扬至4%以上，此后持续横盘震荡。尽管上证指数持续下行并以最低点收跌1.68%伊利奶粉最新事件2013，但伊利股份仍收涨4.73%，并在盘中创出31.11元的历史新高，尽显强势。据Wind数据，截至昨日收盘，伊利股份滚动市盈率为33倍。

招商证券研究报告指出，全球奶粉限购以及新西兰乳品价格上涨，令伊利奶粉涨价契机成熟。该券商认为，伊利以国内奶源为主，客观上将享受奶粉市场价格上涨的益处。该券商上调伊利股份2012-2014年EPS至1.10元、1.36元和1.69元，并给出目标价格34至42元，建议投资者战略性买入并长期持有。

瑞银证券则预计伊利股份未来3年的复合增长率将达到26%，目标价34元。

市场人士指出，考虑到伊利股份的基本面及技术面都相对积极，投资者不妨逢短线回调融资做多。

伊利股份液态奶业务目前处于全面翻盘期，春节全线产品供不应求，各区基本超额完成计划，高端金典和儿童奶仍是最强势产品。伊利的液态奶业务已进入收获期，2013年增长14.3%。上调公司2012-2014年EPS至1.10、1.36、1.69元，基于公司未来两年清晰成长前景，目标可定位于2014年20-25倍，即34-42元，建议战略性买入并持有，给予公司“强烈推荐-A”投资评级。

招商证券3月15日发布伊利股份（600887）的研究报告称，近期对中部和东部省份作了调研,奶粉涨价契机成熟,超预期条件已备。上调2012-2014年的EPS至1.10、1.36、1.69元,基于未来2年清晰增长前景,定位目标价34-42元,对应14年20-25倍,建议投资者买入并持有。

全球奶粉限购及新西兰乳品价格上涨,令伊利奶粉涨价契机已然成熟。香港限购奶粉,不仅直接限制香港采购,通过香港清关的数量更大,也都被限,结果已导致目前代购奶粉数量大减,价格飙涨;与此同时,由于新西兰干旱及需求原因,恒天然全球贸易的全脂奶粉拍卖价格持续走高,同比大涨已成定局,无疑将推高全球奶粉市场价格。分析师认为,伊利以国内奶源为主,却将从客观上享受奶粉市场价格上涨的益处,其奶粉业务涨价契机已然成熟。

Q1婴幼儿奶粉仍未恢复,成人粉增长较快,预计未来逐季提升。伊利Q1婴幼儿奶粉同比仍然负增长,低端普装下滑较大,金领冠略好,所幸公司制定的销售计划合理,各地基本超计划达成目标;而成人粉保持较快增长,使奶粉业整体下降幅度较小。从恢复进度和基数因素看,伊利奶粉业务前低后高,2季度起增速有望转正并不断回升,分析师认为若适度提价后全年小幅增长8%不成问题。

主推高端、适当提价及大幅费用削减保障奶粉利润快速增长。由于全优的淘汰和普装的下滑,公司将重点放在金装、金领冠的推广上,而目前奶粉提价契机已备,分析师预计这两方面因素将推动奶粉综合毛利率明显提高;而去年以来伊利对奶粉事业部进行考核体系调整和团队优化,将使奶粉销售费用率下降超预期,因此奶粉业净利率有望大幅提升。

液态奶业务表现优异,竞争优势持续扩大。伊利液态奶业务目前处于全面翻盘期,春节全线产品供不应求,各区基本超额完成计划,高端金典和儿童奶仍是最强势产品。分析师认为伊利的液态奶业务已进入收获期,2013年增长14.3%。

“强烈推荐-A”投资评级,目标价34-42元:上调12-14年EPS至1.10、1.36、1.69元,基于未来2年清晰成长前景,目标可定位14年20-25倍,34-42元,建议战略性买入并持有。