导读：过去的一年不像2015年那样跌宕起伏，不像2016年那样纷扰不定，但人们多年后回顾历史时，一定会铭记作为承前启后的2017年。

时代的潮流滚滚向前，而我们正处于伟大变革的前夜。

围绕十个行业、数十个细分领域，在2018年发展趋势展望：

一、消费

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新零售——平台级

近半年，新零售已被多次提及。但在年终盘点我们再次提到这个“热词”，是因为该领域未来还将出现超级平台级的公司。

新零售未来更多是在效率和技术方面的比拼，这背后需要数据、技术、供应链、物流甚至是AI的支持。我们相信，基于互联网技术，能够满足现代消费者消费需求和服务需求的新型零售业会诞生，这绝对不是连锁超市+外卖，而是供应链重构、品类重构、服务重构后诞生的新一代零售业。

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物流——整合与跨界

1）快递、零担快运

多家快递公司已跨界进入零担快运市场，资本近年来的关注和投入进一步加剧竞争。如果说快递公司向下整合零担快运是趋势，那快运公司做快递，也不失为以攻为守的发展策略。较之与快递更加类似的小票零担市场，大票零担市场相对独立及碎片化，将有快速成长的空间。

2）同城货运、同城快递

同城货运很难形成全国网络效应，计划运输与非计划运输最终融合，并集中在部分头部企业，未来运营稳定的同城标准化运力服务，将成为同城货运市场的有益补充。

即时快递需求增长强劲，独立的即时配送企业各选阵营，从点到面渗透市场。消费升级及新零售的驱动下，即时快递将迎来新的增长。

3）电商物流、仓储管理与综合供应链管理

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汽车——回归商业本质

2017年汽车消费领域风起云涌，汽车交易平台在一二级市场表现活跃，而汽车后服务市场随着资本趋于理性则逐步回归生意本质。

商务部2017年第1号 《汽车销售管理办法》正式实施， 其中4S店单一品牌授权被取消，城乡二网经销商合法化，鼓励汽车流通模式创新，推动汽车配件自由流通，间接推动了相关领域企业的蓬勃生长。

1）交易

第一梯队格局明显，头部企业分别通过二手车、金融服务或新车零售等领域切入，并逐步横向扩展自身产品服务，目标打造综合汽车交易服务平台。此外，第一梯队在一级市场融资表现优异，并带动阿里、腾讯、百度、滴滴等互联网巨头完成投资布局，部分优秀企业将逐步完成IPO上市。

2）汽车后服务

维修保养市场经历过盲目补贴和O2O虚火后，逐步去伪存真回归生意本质，注重经济效益和精细化运营。汽车配件服务领域在长期积累后成为新的爆发点，未来将在汽车后服务市场占据较大比重。中美互联网电商巨头纷纷高调进步汽车后服务市场。竞争还是合作，将成为汽车后市场创业企业新的命题。

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教育——在线教育大年

二级市场教育类股价持续走高，线下培训机构陆续上市，行业政策利好给一级市场的在线教育行业投融资带来了巨大信心。大家耳熟能详的在线教育大玩家商业模式不断成熟，融资屡创新高，新起步的玩家快速发展，产品丰富多样。相比2013年的在线教育热潮，2017年成为名副其实的在线教育大年。

二、科技

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科技——数据核心

2017年科技行业延续了2016年的热度，从整个私募融资市场上来看，尽管融资数量有所下降，但融资披露金额不降反升。数据成为企业的核心生产力有前景的行业，未来围绕数据源，数据存储和分析应用，数据安全，将产生更多投资机会。虚拟世界的构建能力不断加强，AI，AR/VR，Blockchain等是未来相当长一段时间内的投资热点。

在“技术驱动”的大背景下，以下四大领域的发展机会可期：

三、新金融和科技金融

2013年的“互联网金融元年”开启了金融创新。截至2017年，我们见证了整个行业，从以“高速增长、野蛮扩张”为主旋律，逐渐进入到“规范自律、持牌合规”的发展阶段，并看到优秀企业陆续登陆资本市场。

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网络借贷

1）消费金融

市场格局已初步明朗，各个细分赛道的头部玩家均已涌现，并正在不断利用自己的品牌、资金实力和股东背景，在牌照、场景和风控定价上建立更高的竞争壁垒。之前的行业乱象随着年末的“现金贷”整顿新规，预计将发生格局性变化，“劣币驱逐良币”的态势有望得到改观。

2）小微和农村金融

年末，财政部发布了《关于支持小微企业融资有关税收政策的通知》，通过减免税收，鼓励金融机构向小微企业、个体工商户和农户发放小额贷款。金融服务于实体经济，特别是实体经济中最缺乏金融产品支持的小微客群，将有望成为又一个新的“蓝海”。

3）汽车金融

随着汽车流通模式的创新和交易平台的演化，随之配套的汽车金融也异军突起，并与汽车交易形成了更紧密的互动。进一步的交易线上化和电子化，将有机会使汽车金融服务产生更多的创新。

4）供应链金融

依托某些特定行业或场景切入，通过对产业链上下游企业提供不同的产品和服务，改变企业端金融服务的模式。

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科技金融

除了上述在借贷领域的应用，我们看到越来越多的金融科技逐步落地在新的商业应用领域，包括面向金融机构的信息和系统服务，以及面向企业端的服务。

1）资管与智能投顾

随着越来越多的资金募集与投资管理被线上化，资产管理已经从狭义的“P2P资金端”逐步进入与传统金融机构的“竞合”关系。各类金融产品线上账户体系的不断联通和完善，使人工智能不再只停留在概念的层面。

2）大数据

金融大数据更关注与交易、定价相关的数据，以及能够使得这些有商业应用价值的数据产生的系统和基础架构。掌握数据和账户体系的公司，或将有机会改变市场中资产与资金的匹配模式，提升整个市场的交易模式与效率。

3）互联网保险

互联网保险的发展经历了三个阶段，从传统保险的互联网化，到线上场景激发新的保险需求，发展至今天，行业面临的挑战已经是如何利用科技塑造保险的新业态。

金融行业是高度受监管的行业，随着技术的不断创新，也给金融安全带来了全新的挑战。我们还是坚信，真正的创新与监管并不矛盾，合规才能更好的发展。

四、房产

2017年房产行业融资案例数量大幅下降，但融资披露金额却略有上升，向特定行业和头部资产的聚集效应明显。

住宅地产领域，从增量开发到存量管理的转换趋势愈发明显，二手房交易、短租平台及长租公寓等资产管理细分领域关注度进一步提升；商业地产领域，线下产品形态，出现从中低端的重运营产品向中高端和个性化的溢价产品演进，以及从单一产品向复合业态产品演进的趋势。

在联合办公子领域中，量质兼备方可树立绝对领先地位，整合趋势越来越明显：

一方面，有资金和互联网化产品运营优势的领先玩家持续获得融资；

另一方面，资源互补的玩家之间合并或收购案例明显增加。

五、本地生活服务

共享经济在2017年经历了潮起潮落。回归到共享经济的本质：共享经济的概念在诞生之初，强调的是大量闲置资源的相互流通，目的在于寻求供需平衡，减少产能过剩的危机。

随着互联网技术的不断发展，我们认为如何选择具有低使用门槛、高规模经济型、解决用户刚需和具备单体盈利模型的项目，才是好项目的重要评判标准。

六、旅游

携程持续坐守在线旅游的王者地位，但中国旅游行业高速增长的大蛋糕持续吸引着各路猎食者的觊觎。小型创业公司生存空间仍然不大，但一些头部企业在今年均获得新一轮的资本储备，尤其是美团最新一轮融资获得Priceline加持后，在线旅游行业或将出现新的格局变化。

七、医疗健康

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应创新药领域

2017年继续热度不减，每季度都实现融资金额及融资数目环比和同比的双增长。预计2018年无论是从进入临床阶段的新药数量抑或是在资本市场融资或IPO的企业数量，创新药行业将迎来另一个高潮。

更重要的是，创新能力的提升，和世界主流市场的接轨是行业发展的长期趋势，将不可逆转。

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诊断及基因测序领域

和去年的资本疯狂涌入相比，今年市场似乎理性不少，融资金额及数目都比去年下滑，但是逐步回暖势头明显。行业尚处于早期阶段却出现估值泡沫化，产品服务同质化严重，中游竞争激烈等是今年在私募市场听到较多的声音。

不可否认的是，一直引领全球的FDA今年不断批准NGS诊断方案，并且肿瘤免疫治疗方向迅猛发展，预示了基因诊断行业发展的广阔前景。

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医疗器械领域

二票制如期而至，但对于渠道和终端用户基础好的企业影响不大。10月发布的重磅政策《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，降低了进口器械准入门槛，鼓励注重质量和创新的民企，未来必将群雄逐鹿。

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医疗服务领域

医疗服务的平台属性越来越明晰，高效运营和管理将成为医疗服务机构的核心价值。而数据和服务的结合，特别是人工智能+医疗迈向了新高峰，尤其影像领域。基层医疗崛起。全科和专科诊所走向了中产阶级和普罗大众， 顺应国家医改，引流解脱不堪重负的三甲医院。第三方服务也值得关注。卫计委共批准10类独立设置医疗机构。资本出手了第三方肿瘤病理、影像中心和肾透析等企业。但更多资本尚在观望中。

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互联网医疗领域

八、社交媒体

毫无疑问，社交媒体占据每个互联网用户过半以上的上网时间。国内移动互联网用户使用时长被BAT等巨头产品占领，创业公司更多聚焦在巨头平台和生态之下，提供细分的产品和服务。

总体来看，我们观察到的社交媒体行业趋势包括：

九、工具

不论国内国外，每一次系统和平台级创业机会的风口下，工具创业是第一波红利。而工具作为内容生产条件，其发展和社交媒体行业有极强的关联性。

今年我们看到的工具领域的热点包括：

1）知识付费类的直播，商业化工具

2）视频和富媒体内容创作工具

3）人像识别，图像处理等AI/AR 领域相关的工具应用；

4）围绕微信群和小程序平台的工具应用。

十、内容与娱乐

2017年的文化娱乐市场丰富多彩，在IPO的良好回报预期下，一二级市场同时高歌猛进。本质上，付费的趋势是用户开始溢价购买新一批运用着更先进的生产方法、更精致的生产工艺的公司以更好的生产要素所打造的新型娱乐产品。而正是来自于购买力的驱动，在目前行业起飞的阶段有前景的行业，形成了头部公司效应的黄金时期。

内容娱乐行业属于商业与人才效应叠加明显的行业，业务与组织形式都在发生着快速与深刻的变革。

互联网所带来的功能正在不断普及，越来越多的资源和功能随着社会分工在不断专业化，且其调用的成本也在不断下降。我们会看到越来越多的公司竞争壁垒铸造在互联网以外的领域。

预见

十九大为中国未来三十年编制了清晰的路径规划，亦将对全世界的政经格局产生深远影响。

“万物互联-大数据-人工智能”将作为新的基础设施，成为所有产业的中心。金融和资本市场亦要准备迎接巨大的变化。