乐居财经 林振兴 发自北京

12月17日，我爱我家发布公告称，拟购买中环互联股东所持有的中环互联100%股权。如果此次交易完成，中环互联将成为我爱我家上市公司的全资子公司。乐居财经独家专访了前我爱我家集团副总裁我爱我家加盟，中国房地产经纪同业联盟主席，湘楚超晖集团董事长兼CEO胡景晖，从历史角度还原我爱我家加盟之路。

胡景晖透露在他本人未离开我爱我家之前，很多收购项目已在洽谈中。“此前，链家、中原等企业均通过收购加盟品牌或自建加盟品牌涉足加盟模式，加盟成了行业发展的大潮流，我爱我家不可能放弃加盟这条发展线索。从我爱我家的历史上来讲有做过加盟，但是都不怎么成功。”

我爱我家最早做加盟的足迹可以追溯至2001年，太原是我爱我家第一个加盟的城市，于2002年4月正式开业。胡景晖进一步解释，“我爱我家最早在太原做的叫城市加盟，整个城市是加盟进来的，但城市向下全部是直营，所以不是真正的加盟模式。”

但是，我爱我家并没有把加盟这条路一直走下去。2012年，太原城市的整体加盟商被我爱我家收购，从城市加盟商变成了全资子公司。接下来，我爱我家在北京周边的通州和门头沟也曾尝试过区域加盟，但也是没有到期就回购。

2013年，我爱我家收购江西满堂红，开始真正接手加盟模式。胡景晖强调， “南昌模式不是像太原那种整个城市加盟，而是在这个城市设立一个城市分公司，有交易中心和支持团队，向下的门店是加盟的。” 此外，满堂红被收购后更名为“我爱我家”我爱我家加盟，原品牌不复存在。

我爱我家接手江西满堂红后，开始学习方法和借鉴经验。此后在武汉和长沙开始做门店加盟，也标志着我爱我家真正地走向了今天意义上的加盟之路，以城市为单位，城市有支持后台和统一管理的城市分公司，城市向下开加盟店。

但我爱我家的加盟之路却没有如预期般平顺，胡景晖回忆，“在武汉和长沙的加盟做的很不成功，店数长期发展不起来。另外，传统的加盟门店和授盟方之间玩猫捉老鼠的游戏，你觉得他交不上加盟费和营业额，他觉得你对他支持不够。“

经过这么多次折腾，能够证明我爱我家体系本身不具备加盟的基因，或者自身去孵化新的发展路径是很困难。但是去年开始加盟又成了行业趋势，我爱我家不能错过这波潮流，但内部又不具备这样基因，唯一的好办法就是通过资本市场动作，解决了发展过程中的短板。

他从中环角度出发并分析，“刘持海的加盟体系还是不错的，已在新三板挂牌。但新三板基本交易不活跃，未来市场状况来看，新三板转主板的可能性微乎其微。中环无法从新三板转主板的情况下，还不如找一个已经在A股主板上市的公司，以换股的形式，曲线上市套取利益来的更实惠。”

公告显示，我爱我家拟向瑞融投资、刘持彬、刘持海等十九名中环互联股东发行股份及支付现金，购买其持有的中环互联100%股权。胡景晖坦言，“这不是一笔现金交易，其中很大一部分是通过增发和股权置换完成，势必要经过证监会的批准。如果证监会审核的话，实质的交易和交割在春节前应该是完不成。”

从我爱我家的股价表现来看，市场对这个动作丝毫不兴奋，昨天公告发出后，我爱我家的股票继续下跌，没有达到我爱我家的预期目的。胡景晖分析道，“这里面有大市场的原因，这周美联储加息，再加上IPO提速，在整个市场利空的一个大氛围下，这个消息显然没有劲。”

如果收购中环互联的交易顺利完成，我爱我家将获得2400多家门店，它的资产包迅速扩大一倍，对链家的冲击有多大尚不能确定。

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