海澜之家，当心！快速扩张的“后遗症”

在过去三年中，海澜服装业务的收入保持了快速增长，从2014年的121亿元人民币增长到2021年的165亿元人民币。但是，值得一提的是，从15到2016年的收入增长率是7. 25％，与2 6. 83％的增长（从14降低到15）和成本增长（从15到16）相比有很大下降。范围是9. 52％，高于收入增长。

海澜之家的毛利率和净利润率保持稳定，但净资产收益率从2015年的3 5. 36％降至2016年的3 0. 89％。相关研究认为，净资产与库存周转率有关。我计算了海兰的库存周转率：

海澜之家的库存周转率确实在下降。年报还披露：今年库存周转天数为316天，比上年增加18天。

总而言之，海澜之家是一家相对优秀的服装公司，收入和利润保持增长，毛利率非常稳定。但是，与普通服装公司相比，海兰的债务比率明显更高：2021年，该公司的资产总计24 3. 77亿，其中流动资产占近77％；其次，债务在总负债中占很高的比重14 2. 68亿。

由海澜之家的独特商业模式决定。有人认为海澜之家的模式很有创新性，值得学习。有人还认为，海澜之家的模式实际上是国美苏宁在服装行业中的模式的复制品，这种模式具有更大的风险

海兰之家之所以迅速扩张，是因为加盟“放松”了

关于海澜之家的商业模式，这在其年度报告中得到了解释：

拆除是海兰大厦与加盟个供应商和供应商之间的关系。

海兰的加盟模型主要如下：加盟合同期限为5年，加盟该业务需要向Hailan Home支付定金100万元，其余100万用于商店租赁装修和员工培训等启动项目，加盟个商人每年需缴纳管理费6万元，公司保证加盟个营业担保收益100万元，累计税前利润5年。 加盟商家仅负责投资，负责开店和员工薪水，而不负责商店的运营和管理。商店的位置必须位于黄金位置。 加盟商家可以自己选择位置，但必须经过海兰大厦的批准。

商店由公司管理，商品由公司总部分配。所有商品均以全国统一价格出售，没有折扣。销售收入除以加盟业务的比例除以海兰之家，该比例为65:35。 加盟业务必须为国内主要主流媒体提供黄金广告支持，加盟城市本地广告由加盟业务根据当地情况放置和承担。海澜之家总部负责处理客户的投诉和质量问题。

以上是14年前海兰之家的加盟模型。通过承诺预期的收益，海兰获得了大量的加盟业务支持，并且商店数量迅速增长。据了解，截至2009年底，海兰之家共有门店655家，而2014年，海兰之家的门店总数为3716家。

加盟业务的优势在于，只要您支付加盟费用，就不必参与商店的业务。这家商店的管理层负责海兰的房子，加盟家企业可以享受这笔份额。 Hailan House依靠这种加盟模型来获取大量现金并实现了滚雪球式扩张。

据了解，2014年以后，加盟业务不再需要支付100万元的保证金，相应的保证收入消失，选址要求变高，海兰大厦将支付部分租金。 加盟更改型号后，海兰之家的扩张速度已明显放缓。公司表示，2014年将在2021年增加400家海兰之家品牌店，实际增加169家。

这让我想起了海澜之家和天猫之间的合作，将五千家商店转变为智能商店。这对加盟个商家必定是另一种刺激，我很高兴花钱翻新商店。

在海兰楼实习的同学告诉我，将来不要去海兰楼。为什么？他说“低”，“ Hailan没有设计。”

“不设计”实际上不是问题，因为许多品牌，尤其是在线品牌，都不设计自己的产品，而是依靠购买者来选择和组织来自ODM供应商的商品。这些供应商大多用于出口服装原始设备制造商，并逐渐转变为国内ODM。例如，Semiramibond Jacket Jones等将使用这种开发方法。典型的例子是找到Eida Lutai的衬衫和内衣的内裤。

海兰之家就是这样的发展方式海一家，但是海兰之家更为彻底。大多数产品都是通过ODM开发的，从而节省了大量的设计成本。一般而言，以这种方式开发的商品有两种。一种是遵循下一个模型。例如，供应商为外国或国内品牌制作了衬衫。如果Hailan钟情于这种模式，那么您可以效仿它数以万计。不同之处在于，它被替换为海澜之家的LOGO和标签；另一个是供应商开发的模型。海兰之家可以放下订单。当然，其他品牌也可能会下订单，差异不会很大。

Hailan House自称是优衣库的标杆，可能瞄准了优衣库在中国的90家供应商。 Hailan House更强大的是信誉和回报。

海兰的大多数产品都是从供应商那里以信用方式订购的，并直接在商店中出售，并且计费期很长。

根据年度报告，该公司2021年的应付帐款周转天数将为267天。如前所述，海兰的债务非常高。这就是原因。海兰对上游供应商资金的无息占用在9个月的时间里，如果将其视为下游供应商的存款，估计海兰大厦将占用100亿以上的无息资金。

除信贷外，海兰大厦还将未售出的库存退还给供应商。

除自营产品外，海兰之家约四分之三的销售额还贡献于其他产品。这部分产品的库存可以退还给供应商，海兰之家的标签也将被剪掉。

供应商通常以成本来处理成本。当百度海澜之家削减标签时，可以发现海澜之家的库存也已成为微商的产业链。

所谓的利益共同体就是这样。承诺向下游加盟商户获取未来利润，开设大量商店，收取押金，向上游供应商提供足够大的订单，接受信贷，在售罄时结清销售，并将未售出的库存退还给供应商进行处理。海兰之家凭借低价的产品和三四线城市的大量商店，如今已成为海兰之家。

Hailan House与其说是一家服装公司，不如说是一个行业整合和商店管理的平台，专注于OEM和开放渠道。无论如何，例如，只要您能赚钱，新开业的海澜之家的首选家具店大多是标准产品。供应商改变了目标，但是仍然有很多粉丝付费。

快速扩张的“后遗症”

公平地说，凭借其模式，海兰之家到了今天，供应商和加盟供应商一定都从中受益。如今，在尺寸，款式和管理方面，海澜之家一直处于家用服装的前列。当您走进商店时，您会发现Hailan House在Uniqlo的商店布局，展示和管理方面学到了很多东西。

但是，服装是非标准产品，是ODM开发的一种商业风格。即使海澜之家采取基本路线，未来也不可避免地不足。以前的数据还显示，海澜之家的增长率已显着放缓，成本也在增加。我的老朋友史密斯·巴尼（Smith Barney）也亲自证明，好的型号可以迅速扩展，但是如果没有好的产品，消费者将不会购买。另外，海澜之家的模式很容易模仿，资源整合需要核心竞争力来驱动。

寻求转型是不可避免的，还有很多路要走，但我认为海兰的家很难走。

高端是最理想的途径，但请考虑一下。众所周知，低端品牌几乎不可能在高端市场上取得成功。这不仅是产品，运营和管理的问题，而且品牌基因的核心也不是很好。

海兰之家每年的广告投资为销售额的4％。我们可以看到，海澜之家的代言人越来越年轻，而营销活动也更符合年轻市场。也有联合品牌的产品，可以吸引年轻人吗？我认为这行不通。商业标签不容易删除。如果您真的撤走了以前的消费者，那么您将会损失，并且必须衡量收益和损失。

开设子品牌是一个不错的选择。年度报告显示，目前的女装Aijutu正在稳步发展，但海氏家族的情况并不理想。

海氏家族的地位低于海兰家族的地位，这似乎是市场的延伸。但是，据消息说，海氏一家人改变了汤，并没有改变药物。出售库存的目的更多。

更核心的问题是基因。 ODM已经习惯了，很难做独立的设计。两者都做过的人都可以体验到。这是两种可以同时使用的不同开发模型，但是必须考虑开发效率和市场接受度的问题。

在年度报告中，海澜之家将成为中国的优衣库，GAP海一家，H＆M，ZARA和“民族品牌”。预计将来，海兰之家将在设计能力上投入大量资金，买家将与ODM供应商合作。发展，良好的模式和市场导向与国内服装业对国内销售的出口和国家政策（OEM转型）相一致。但是，从产品设计的角度来看，它是顺应潮流，吃掉剩菜。它可以赚钱，但要打造一个大品牌却很难。

对英石的投资仅仅是个开始

10月9日，海兰之家发布公告，称其全资子公司海兰投资以6亿元人民币6.收购了英仕婴儿用品有限公司44％的股权。交易完成后，海兰投资将成为颖宝宝的第二大股东。

8月14日，海澜之家向UR（URBAN REVIVO）母公司快商投资1亿元。 UR被称为中国的ZARA，应有其名。自从其创始人在2006年实践ZARA模型以来，它的发展非常出色。目前，全球有160家商店，可以说是第一个出国的快时尚品牌。

通过投资这两家公司，我们还可以感受到海兰之家的危机感和扩张意向。

Hailan House对UR的投资更多是共享UR设计资源和从UR模型中学习。在盈市的投资对于扩大投资更为明显。

Ying’s Infant是台湾，香港海一家，澳门和中国之间的合资公司。它是Little Star Group的子公司，注册资本1. 28亿港元。它成立于2008年10月9日。

Ying's Baby拥有自己的品牌“ YEEHOO”和“ PEEKABOO Pickup Bubbles”。它还代理英国婴儿推车和家居品牌“ SILVER CROSS Silver Cross Baby”以及英国著名的母婴产品品牌“ Avent”“ Avent”，挪威优质婴儿产品和家具品牌“ STOKKE”以及等等。

其中，YEEHOO的主要品牌“ YEEHOO”产品主要是服装，涵盖了车床用品，配件，鞋类和玩具产品。它致力于为0-6岁的儿童提供环保，环保的产品。安全，舒适和健康的高档婴儿用品。

2021年，应婴幼儿的收入7.为22亿元人民币，净利润为363 4. 750,000元人民币。今年前八个月的营业收入和净利润分别为3. 72亿元人民币和68 1. 11万元人民币。在2021年，2021年和2010年，英国婴儿和儿童计划的净利润将分别不少于1. 2亿元，1. 44亿元和1. 728亿元。

据巴拉巴拉的朋友说，英国人是巴拉巴拉在线上最大的竞争对手，而天猫对英国人的支持很大。天猫认为，巴拉巴拉（Balabala）是童装的第一名，但规模已经达到顶峰。 ，因此，从去年开始，我们一直在大力支持英石，希望它能成为母婴类别中的下一个交通品牌。

英式的定位和色调更符合中产阶级对婴幼儿服装的需求。预计将来会有更好的发展，海澜之家的生意值得。

简而言之，在国内服装行业中市值最大的海兰大厦拥有大量现金流，并且有能力投资股票以创造更大的业务前景。但必须明确的是，其迅速扩张的海兰模式已不再适合消费升级的总体趋势。重塑基调，扩大市场和获取时尚基因将成为海兰的家园，这对于许多服装公司来说也是痛苦的痛苦。

可以预见的是，为了保持公司的成长和行业​​地位，海兰之家未来将有更多的孵化，股份或并购。