院线和影院傻傻分不清楚?看完这篇文章就知道啦含标的

这又是年度报告季节，各个市场的公司都竭尽所能上交了过去一年的成绩单。几家公司感到高兴，而其他公司则感到担忧。前段时间，王的父亲在年度会议上宣布了万达的转型以及万达影城的近期演出。这会使客人感到发痒吗？不用担心，本文旨在帮助您进行梳理。首先，从剧院与剧院之间的差异开始。甚至不知道您是在剧院还是在剧院投资。

电影院V.S.电影院

业务

电影院和电影院是电影业中的两个不同概念，影响电影股和电影股净利润的因素也将有所不同。认识到两者之间的区别之后，您会发现A股和香港股票市场的相关目标具有各自的特色，这非常有趣...

要了解两者之间的区别，我们首先来看电影产业链：

剧院属于该行业的下游，电影发行属于该行业的中游，而剧院线是连接该行业的中下游的链接。从概念上讲，剧院是我们每次看电影的地方，而剧院线则相对更抽象。它是由许多以资金或电影供应为纽带的电影院组成的。

换句话说，电影院链必须在其保护下拥有一个电影院，但是电影院不一定属于某个电影院链。

通常来说，电影发行人从制片人那里收到电影后，它将制定并实施一系列的电影营销和促销策略。其中一项亮点是协商并确定电影的时间表，即该电影占一天在电影院放映的电影数量的多少？

与谁谈论这个阵容？

答案是去看剧院。剧院公司的主要工作是对其电影院进行统一管理，统一电影安排和统一电影供应。

换句话说，剧院是终端，剧院是频道。从中国电影市场的现状来看，产业链中每个参与者的收入主要取决于票房收入，而一部电影的时间表可以在很大程度上决定其整体票房。因此，生产者和发行者Fang非常重视此数据。有时为了获得尽可能多的电影，他会毫不犹豫地承诺要支付昂贵的电影费用。

平均而言，具有良好市场期望的首映作品将占影片的30％，最高甚至可以达到40％。例如，去年年底，冯小刚炮轰了王健林及其儿子，因为万达影城只有“我不是潘金莲”的1 0. 9％，与其他国内影院相比平均为40％ ，显然太低了。但是，在喷涂回到喷涂之后，人们只是在电影的第一个“黄金周末”期过后将胶片的行数微调到20％。另一方面，花了5亿美元来保证这部电影的Sparkle Roll安排其电影院放映了惊人的90％的电影。

这恰好反映了这样一个事实，即在以现金为基础的中国电影业中，渠道仍然处于强势地位。

收入结构

剧院和剧院的收入结构基本相同。两者都是票房拆分收入+非票房收入，并且票房收入占了大部分，但是每件作品的具体构成都不同。首先，让我们谈谈剧院的票房收入与剧院的票房收入之间的区别。

在电影院上映电影后获得的票房收入必须首先从国家电影专项基金（5％）和特别营业税（3. 3％）中扣除，剩余的净票房收入将用于支付在分裂。根据国家广播电影电视总局的指导意见，制片人与电影发行人之间的分配比例原则上不低于票房净收入的43％，剧院一般不超过50％。相信您已经发现43％+ 50％不等于100％，并且根据当前的“规则”，您可以猜测实际服用它们的比例将高于提到的“指导意见”。 ？

早在剧院加盟时，双重便利便会最终确定分配比例，因此剧院的票房收入实际上是净票房收入的50-57％，再乘以确定的比例；与剧院的票房分开有两种收入来源：不仅是以下剧院，而且是上游电影发行人。当特定电影签署电影公告合同时，剧院还将确定与发行人的电影份额。电影放映后，剧院将根据合同在发行人和剧院之间分配帐目。

关于非票房收入，来自剧院的收入包括餐饮，广告（补丁广告，场馆广告），爆米花，饮料以及其他产品和衍生物的销售。广告收入由剧院连锁店和电影发行商协商确定，电影广告放在剧院连锁店下的剧院上。电影促销广告的形式，数量，位置和费用由剧院连锁店决定，剧院连锁店收取一定的费用。然后，费用将在其加盟下与剧院分摊。电影院的品牌效应越大，广告收入就会越多。

为了让大家有一个更直观的了解，我特意截取了纯电影股票（Dadi Cinemas）和纯电影股票（SMI Holdings）的收入构成图，以给大家一种感觉：

每个人都可以分辨出哪个是剧院线，哪个是剧院线？顺便说一下，上图中“电影发行”的内容实际上是剧院发行业务。不同的公司使用不同的名称，因此请不要将其与电影发行混淆。

如何选择出价？

无论是剧院还是剧院公司，都有一件对他们的收入至关重要的事情，那就是票房收入。在增加票房收入的许多方法中，他们可以控制的最快方法之一是影院数量，这也是一个场上游戏。无论附属于哪个电影院链，该客户的客户群都是1-2公里的人口。电影院是同质性很强，可复制性强且障碍少的产品，因此通常在相同的服务范围内。不会有两个剧院。

2010年，中国电影业开始爆炸式增长时，一线和二线城市的剧院普遍蓬勃发展。近年来，这些地方的剧院密度已基本饱和，每个人的消费习惯都得到了养成，因此数量已基本稳定。每个人都会说的趋势是剧院的沉没，新剧院将选择专注于占领三、四线甚至五线城市。

电影院也是如此。拥有自己的影院的数量越多，电影发行商的讨价还价能力就越大。与美国电影院链的现状相反，电影放映环节由几家大型电影院链控制。在美国近40,000块银幕中，大型电影院连锁店控制着约45％的银幕，并获得约80％的票房收入。根据2020年的数据，在我国，排名前十的电影院仅占票房收入的67％，而且仍有很大的整合空间。因此，他们将在过去几年中密切注意扩大规模。

除了迅速赢得好坑，剧院还有另一种增加收入和利润率的方法，那就是增加非票房收入。我们都知道，建造剧院需要大量的资本投资，并且场地的租金必须每月支付，这是一项重资产的业务。但是，即使没有成本，非票房收入的成本也很低，因此毛利润较高。以万达为例，非票房收入业务的毛利率比票房收入高50％以上。因此，非票房收入无疑是一项不错的业务，应该大力发展剧院。

然后的问题是，如果属于同一剧院的剧院的非票房收入很高，是否也意味着该剧院的收入也会很高？

答案是：这取决于。

如前一篇文章所述，广告收入是按剧院和剧院“划分”的，但是餐饮收入和销售收入是否可以包括在相应剧院的非票房收入中，取决于剧院的类型。

当前，中国有三种主要的剧院类型：

只有在资产关联模式下，电影院的销售收入才可以包括在电影院链中。资产挂钩影院的收入能力和毛利率将相对较高。

合同的主要形式加盟和资产链接作为补充构成，例如大地电影院，虽然扩张速度会特别快，这有利于大规模的快速发展，但是将会有单一收入结构一、难以解决的问题。

总而言之，我们可以粗略地找出选择电影院和电影院徽标的逻辑。

是剧院还是剧院线，取决于规模。最好的是，一线和二线剧院已经有稳定的剧院数量，而三线和四线城市仍在建造新剧院。如果一开始就不把重点放在一线和二线城市，那么也可以使用并购。建议您还查看剧院的毛利，以显示这些剧院为其场地支付的租金。

除了剧院的规模，还取决于下一个非票房收入增长空间是否会占总收入的比例增加。具体来说，这取决于其非票房收入的构成，是否有针对关键开发的计划以及实施情况。

在剧院的情况下，首选资产连接。对于同时具有资产链接和合同加盟的电影院链，根据它们的未来趋势，如果他们已经采取了行动或有足够的财务资源将其剧院结构向资产链接倾斜，那将是极好的。

A，香港和美国的股票市场剧院，电影院股票

率先发布2020年国内十大剧院：

在前十家电影院中，有五家已经上市或上市，其中一家正在排队进行IPO，全部集中在A股市场。

排名第一的万达院线（0273 9. SZ）于2020年初在主板上市，幸福蓝海（30052 8）将在2020年8月在创业板上市，大地院线（83701 5. OC）将于2020年6月在新的OTC市场上上市。

上海联合电影院是上海电影公司的子公司，中国电影星美，中国电影南方新干线和中国电影数字集团这十大剧院中的三个都是中国电影院的控股剧院。上海电影（60159 5. SH）和中国电影（60097 7. SH）分别于2020年8月和2020年6月在A股市场上市。所列实体的业务不仅包括剧院，而且包括剧院和电影发行。

横店影视正在进行IPO。

中国电影和上海电影等几家顶级剧院股票同时被列为剧院和剧院，因此它们对票房收入和剧院支出的分类相对不太关注。但是，应该指出的是，他们还以加盟的形式添加了剧院，这部分剧院的票房收入将不包括在公司的总体声明中。但是，万达的所有剧院都是由剧院直接投资和建造的，因此完全在一起并不是一个大问题。

接下来，让我们看一下香港股票的相关目标。在上一篇文章中，我花了大量时间讨论剧院和剧院之间的区别。实际上，它主要用于查看港股，因为仔细观察就会发现，这些目标在港股中的业务基本上是剧院而不是剧院。

例如，SMI Holdings（0019 8. HK）和Orange Sky Golden Harvest（0113 2. HK），前者的剧院属于中国电影控股的十大中国电影之星电影院，后者的电影院则位于中国大陆它属于Orange Sky Golden Harvest电影院，但这些股票都属于电影院股票。

上述大第电影院的加盟影院大多数安装在南海控股（0068 0. HK）旗下的影院公司中。正如我们前面提到的，Dadi电影院的大多数剧院都是加盟系统，因此Dadi电影院的支出没有巨额的剧院建设和租赁费用，但它们也可以享受票房收入。依靠加盟系统，直到2020年，达迪电影院的影院数量一直是全国最大的，甚至一次超过了万达电影院。只有经过15年的上市和筹款，万达电影院才能进一步扩大规模，才能完全稳定其老板。状态。但是，南海控股也意识到加盟的团队难以领导，并且最近开始将其扩张重点放在资产关联上。就在今年1月，南海控股宣布以近34亿美元的价格收购了Orange Sky Golden Harvest在中国大陆的所有电影院。到2020年底，大地电影集团在全国拥有350家影院，放映1,911块银幕。 。 Orange Sky Golden Harvest在中国大陆拥有76家剧院和531个银幕，其主要战场位于中国的一线和二线城市。如果此次收购成功完成加盟横店影院，南海控股旗下大地影院的实力将大大提高。

多元文化（0363 6. HK）也可以被视为具有清新风格的主题。它的伞下有剧院和剧院。表演，剧院管理和艺术品拍卖的比例最大加盟横店影院，剧院占2 3. 85％，直接管辖的剧院有28个，规模不是特别大。现在整个电影院行业都在加强合并与整合，但保利文化并没有将其撤下。该公司今天宣布，将斥资6.人民币购买星兴文化公司（该公司旗下有21家开放电影院，并且正在建设中。4家电影制片厂和12家电影制片厂已签约但尚未签订合同）开启）。采取的途径与南海控股收购橙色天空嘉禾的途径类似，但无论您怎么看，规模都缩水了，也难怪在消息传出后，市场并不冷淡它的举动...

香港股票中还有一家专门从事剧院业务的股票，IMAX CHINA（0197 0. HK），该公司设计和建造符合IMAX电影播放标准的剧院，并为现有剧院提供设备。 IMAX电影播放所需。创新和维护，在剧院扩建完成之前，其业务量将是不错的。它的客户基本上是私人剧院和剧院。它的主要客户之一是万达影城。最近，它与Bona Film Group签署了一项协议，在中国增加30家IMAX影院。

当然，香港股票中还有其他目标公司也经营电影院，但由于数量相对较少且规模不大，它们的主要业务主要是上游电影和电视制作（例如天马电影公司和电视0132 6. HK），所以我在这里不会做太多扩展。

最后，让我们简要介绍一下北美的剧院。北美地区的剧院集中度很高，前几个剧院与后几个剧院之间的差异非常大，因此经常提到“四大剧院”。之前的排名是：富豪皇帝娱乐公司（RGC.N），AMC剧院（AMC.N），Cinemark（CNK.N）和Carmike（已退市）。众所周知，AMC在2012年被Wanda Dad收购，并迅速将亏损转化为利润。然后在去年，AMC成功收购了第四大唱片公司Carmike，现在它已超过哥哥Regal成为北美最大的剧院连锁店。

结论

目标如何？纵观整个故事，您认为您喜欢纯粹的剧院股票还是剧院线的剧院？

如果您喜欢前者，则相关的香港股票可以满足您的需求；如果您喜欢后者，请选择A股。

但是，如果您注意到上一篇文章中提到的有关这些影院的小提示，则会发现2020年将有几家非常高级的影院上市。万达影院的发展速度要早一些，它将在2020年初成功上市。

万达电影院可以被视为私营部门的后起之秀，但中国电影和上海电影都是资深的前辈。他们为什么选择一起列出？这是巧合吗？还是每个人都隐约感到冬天来了，想赶快为冬天储备食物吗？再加上16年间全国票房令人尴尬的结果，这种现象有点有趣...

但是，娱乐，电影和电视行业最终将成为国家支持的行业。最近两届会议中的两届会议还强调说，另一届会议将于2020年1月1日实施，这在当时引起了广泛争议。统计方法也可以一窥。风险与机遇并存，因此，如果您有兴趣，可以仔细选择想要的目标并购买。返回搜狐查看更多