四大连锁药店上市公司对比分析

作者吴秀清

截至目前，A股市场上有四家纯连锁药店公司，分别是益心堂长沙药店加盟，老挝人，益丰药房和大神林。连锁药店正处于快速发展时期，通过自营业务和并购来扩张，但是它们都对资金有很大的需求。这也是连锁药店公司借助上市融资加快土地抵押的重要战略手段。

一、公司简介

宜心堂：云南宏祥宜心堂药业有限公司成立于1981年，于2014年在A股上市。该公司经营特色慢性病管理，母子及中草药。自2007年以来，它已连续多年跻身全国十大连锁店之列，目前在云南（3011），广西（408），四川（567），山西（214）]，贵州（166）），海南（170），重庆（149），其他地区（28））。其中有400家医院门店，1500万会员，75％会员消费和80％的医疗保险药房。

老百姓：百姓连锁药房有限公司于2001年在湖南长沙成立，并于2020年上市。它是中国领先的连锁药房之一，经营特色实惠的药房和中草药药物。目前在湖南，湖北长沙药店加盟，江西，河南，广东，广西，北京，天津，河北，浙江，上海，安徽，江苏，山东，陕西西部和甘肃有1,924家药店。 900万会员，会员销售的72％，医疗保险商店的78％

宜丰药房：宜丰药房连锁有限公司于2001年6月开设了第一家负担得起的药房，于2002年9月成立了一家连锁公司，并于2020年上市。它是中国领先的连锁药房之一。业务特点多样，保健食品，个人护理，母婴食品等。目前，湖南，湖北，上海，江苏，浙江，广西和广东有1783家药店。医疗保险商店占63％

大森林：大神林药业集团有限公司成立于1999年，并于2020年上市。2014年至2020年，中国十大药房以及2020年中国医药流通行业前20名零售公司。经营特色：在人参领域形成自主品牌和滋补药材目前，广东，广西，河南，福建，江西，浙江等地区有2,625家药店。

二、财务数据

就营业收入规模而言，宜丰药店略低，宜心堂和人民与大神林相似。从利润增长的角度看，益新堂的利润并没有与规模同步增长。百姓和宜丰药房的利润增长趋势和收入增长趋势都很好。

四家公司的毛利率一直稳定增长到2020年，但是2020年，毛利率和净利润率将集体下降，主要是由于快速并购的整体影响。

从净资产收益率的角度来看，大神林刚刚上市并筹集了大量资金，净资产收益率数据失真。相对而言，普通人上市后的资本回报率略高，这主要与债务率水平有关。

三、外部并购

自2020年以来，宜信堂已进行了多次并购，涉及资金超过10亿美元，拥有近1000家商店。

2020年4月，投资3.23亿美元收购海南广安当药业超市，其中涉及150家门店。

2020年6月，该公司投资2.4亿美元收购山西长城医药零售连锁有限公司，该连锁店涉及89家门店。

2020年9月，它斥资1.3亿美元收购了重庆红升桥药房连锁有限公司，该连锁店共有81家门店。

2020年10月，它投资2.37亿美元在四川收购了多家药店，涉及95家商店。

2020年11月，它投资0.46亿美元，收购了广西战略集团崇左药业连锁有限公司，涉及130家门店。

自2020年以来，普通百姓已经进行了多次并购，涉及超过20亿基金和500多家商店。

2020年6月，投资0.82亿美元，收购了拥有55家门店的湖南康谊信药房连锁有限公司。

2020年7月，它以0.94亿美元的价格收购了常州清河堂药房连锁有限公司，该公司拥有39家门店。

2020年11月，投资3.48亿美元收购兰州汇仁堂65％的股份

2020年5月，投资1.3亿美元收购扬州百姓园65％的股权

2020年9月，它投资2.7亿美元收购通辽泽强药房连锁有限公司51％的股份，涉及216家商店。

益丰药房自2020年以来已进行了多次并购，涉及近10亿基金和近400家商店。

2020年9月，它以0.71亿美元的价格收购了拥有34家门店的武汉隆泰药房有限公司。

2020年，它投资1亿美元收购了韶关香琴药房连锁有限公司，该连锁店共有51家门店。

2020年7月，该公司分别投资0.45亿和0.5亿，收购了宿迁佳和药业连锁店下的36家药房和宿迁九九药品超市连锁店下的55家药房。

2020年5月，它以0.66亿美元的价格收购了拥有34家门店的广州康新药房有限公司。

Dashenlin刚刚公开发行，在未来三年中，9.17亿美元的募集资金将用于开设1,311家新店。

经过两年的大规模并购，益信堂和人民正面临着不断提高的负债率和大量商誉。人民的商誉已从2014年的4亿猛增到2020年的1亿2.，净资产中的商誉比例上升到60％。值得安慰的是，普通百姓经常会获得一些股权，并继续与原始股东进行经营和管理。

宜丰的低负债比率主要是由于2020年完成固定增幅并筹集了1.5亿元。逸心堂和人民银行的新一轮融资均已获得中国证监会的批准，分别筹集了15亿和8亿美元。有了这笔钱，新一轮的并购将开始，每个人都将继续竞争。

四、商店数量比较

宜心堂，老百姓和宜丰药房上市后均进入快速发展时期，通过并购和自营店面模式迅速扩大门店数量和覆盖面。大神林还计划通过上市筹集的资金迅速扩张。

这四个公司仍然是地区性公司。一心堂在云南的药房最多，达到3011家。老挝人和宜丰药房的药房集中度最高的省份是湖南，分别约为700和450。人参大片森林主要集中在广东，达到1800个。

五、医药零售行业分析

我国的医药零售行业市场具有长期的发展空间。整个GDP的快速增长，城市化进程的改善，老龄化社会的到来，第二胎政策的自由化，处方药的外流，产业集中度的提高以及连锁率的提高等。依靠品牌，规模，资金，人才，综合管理等优势，行业龙头企业已经形成了一定的竞争力。

美国前三大主要连锁药店，塞夫斯，沃尔格林和莱德艾拥有20,000家门店，占零售市场总额的30％，处方药销售额为1,150亿美元，占市场份额的51％ ，连锁率超过60％。到2020年，我国的医药零售终端的销售额将达到3377亿。没有连锁药店的销售额超过100亿。市场集中度低，连锁率不到50％。

医药零售业属于传统商业零售业，但与传统商业零售业相比有一定差异，主要体现在销售产品的差异化和销售人员的资格上。在这个传统商业逐渐被互联网渗透和颠覆的时代，整个医药零售行业在互联网的影响下逐渐开始探索新的模式。每个人都有自己的APP和天猫旗舰店是相似的，但是他们都希望竞争流量进入，等待互联网处方药市场的政策出炉。

当前，连锁药业正处于快速发展阶段。还没有一家公司可以真正覆盖整个国家。几家巨头从各自的地区涌现出来，通过上市增加了影响力，并获得了资本优势以开始全国扩张。节奏。