一鸣食品业务拓展能力受质疑，业内指其品牌力不足

最近，浙江一鸣食品有限公司（“一鸣食品”）成功申请了首次公开募股，并于12月15日举行了在线路演。它将很快成为另一家登陆A股市场的地区乳制品和烘焙公司。

自2002年以来，益明食品一直采用“益明实奶吧”的渠道模式，将乳制品与烘焙产品结合起来，打造“新鲜，健康，营养”的产品形象，并采用直销+特许经营的形式。扩展。

但是，业内人士认为，其烘焙产品相对受欢迎，缺乏品牌力量，并且在分销渠道上的优势较弱。而且，由于其庞大的商店数量，较长的产品迭代周期以及与竞争产品的严重同质性，所有这些都限制了Ming Food的扩张速度。

“伊明纯牛奶吧”是主要销售渠道

招股书显示，伊明食品的创始人朱明春早年从事禽蛋业务，并于1992年开始从事乳品加工和销售。浙江明春投资有限公司成立。他是怡明食品的控股股东，持股比例为47.62％。朱明春，李美香，朱立克等五名家庭成员是怡明食品的实际控制人，他们共同控制着公司9％3.38％的股权。

2002年，益明食品建立了“乳品+烘焙”连锁零售模式“益明纯牛奶吧”，并将其用作公司的主要销售渠道。截至2020年6月30日，益明食品在华东地区的浙江，江苏，福建和上海等地建立了1699家牛奶吧商店，相关收入占77％以上。

伊明食品在招股说明书中指出，“伊明真乳吧”实现了保质期短的新鲜乳制品和烘焙食品的大规模生产和快速周转销售，满足了消费者对新鲜，营养和健康产品的需求。消费升级需求。通过近18年的探索和实践，牛奶吧模型已经成熟一鸣食品加盟，并已成为公司最具差异性和竞争性的业务优势。

根据财务报告，从2020年到2020年，宜明食品的收入将分别为12.54亿元，15.16亿元，17.55亿元和19.97亿元元。 ，净利润分别为1.49亿元，1.2亿元，1.57亿元和1.74亿元。受到新的冠状肺炎流行的影响，2020年1月至2020年9月，益明食品的收入为1 3.66亿元，同比5.减少67％；净利润为9892.55万元，比上年同期下降20.05％，预计公司全年业绩将有所下降。

伊明食品近年来的主要绩效指标。

在此次IPO中，宜明食品拟公开发行不超过6,100万股股票，并计划投资4.97亿元人民币，建设直营牛奶吧，江苏宜明食品生产基地，并每年年产烘焙产品3万吨。新项目，研发中心和信息建设项目。公开信息显示，益明食品于2020年6月提交招股说明书，于2020年10月成功通过会议，并于12月15日举行了在线路演。

对业务发展能力有疑问

招股书显示，自2002年第一家“宜明真品奶吧”开业以来，宜明的门店销售网络发展迅速，现已在浙江全面覆盖，并先后进入江苏，上海和福建。区。截至2020年6月30日，在宜明市的1699家牛奶吧商店中，有441家直营店，而特许经营店数已达到1,258家。

关于特许经营模式，一鸣镇奶吧实行单店特许经营政策，不制定区域代理或授权模式。特许经营者可以申请开设多个特许经营商店，但是他们必须分别为每个商店申请特许经营并独立签署特许经营合同。

“伊明的特许经营模式更为正式，每个商店都由总部管理。”张明海承认，三五年前，面对一鸣奶吧模式的迅速发展，他曾经担心自己的面包连锁店会受到很大影响，“但是已经过去了很多年，对我们的影响并不大，我们对义明的关注度不高。”

在谈到原因时，张明海认为，宜明的面包店产品更受欢迎，而不是专门在连锁面包店出售，而更像是通过便利店渠道出售的面包类型。由于门店数量众多，一鸣门店的更换和升级速度较慢，品牌形象展示无法与其他连锁面包店品牌媲美。 “伊明产品的最大优势是牛奶，但是生产产品是一条生产线，这意味着产品迭代周期更长。”

招股说明书显示，受生产基地所在地和产品销售半径等因素的影响，从2020年到2020年上半年，宜明食品收入的87％以上将来自其大本营浙江。从开店速度看，报告期内浙江专营店数从928家增加到1,146家，江苏专营店数从69家增加到101家。上海和福建的特许经营店仅在两年半的时间内保持了个位数增长，到2020年6月底分别为5和6。

宜明食品和奶酒吧商店的区域分布。

与此同时，一鸣镇奶吧店的平均收入能力也在下降。从2020年到2020年，一鸣镇奶吧直营店的平均营业额将从156.960,000元降至149.220,000元；特许商店的平均营业额将从16 4.90,000元下降到155.960,000元。由于2020年新开设的专营店数量增加并且集中在某些城市的下沉地区，需要时间来培养客户积累和品牌知名度，因此由于业绩的原因，关闭的专卖店数量会增加到2020年失败，达到108家商店。

一鸣食品直营店和专营店的平均单店营业额。

张明海认为，从供应链的角度来看，益明食品的跨区域经营没有问题，但品牌优势并不大。 “目前，国家烘焙品牌很少，很难突破区域限制。”根据他的理解，易明试图利用商店的品牌优势将产品推广到分销渠道，例如超级市场和加油站。竞争优势并不明显。

招股说明书显示，宜明的非商店渠道主要通过区域分销商销售给早餐店，学校和其他终端。直销主要包括超市，团购和自动售货机等渠道，但报告期内其非商店渠道收入平均比例为22.33％，远低于商店收入。自2020年以来，益明食品还尝试通过微信小程序在线销售一鸣食品加盟，但由于其业务战略的调整，相关业务于2020年3月被暂停。2020年上半年，由于客户流减少甚至减少由于该流行病导致商店停业，一鸣食品重新启动了其在线渠道。

上述大型乳品公司的负责人说，在上海以及其他一线和二线城市，鲜奶和烘焙品牌的竞争非常激烈。一鸣的品牌力不足，产品与竞争产品的同质化严重，开设门店和人员高昂的成本，仅将浙江一鸣镇奶吧的本地模式复制到其他地区，不足以支持其门店开张。到处都是。

针对上述问题，《新京报》的记者于12月14日至15日联系了宜明食品，并提供了采访大纲。截至发稿时，尚未回复。